經(jīng)過(guò)市場(chǎng)等待多時(shí)，央行新年首次降準(zhǔn)即將實(shí)施。

1月24日，在國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝表示，將于2月5日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，為市場(chǎng)提供長(zhǎng)期存款準(zhǔn)備金率。短期流動(dòng)性1萬(wàn)億元。 明天（1月25日）支農(nóng)支小再貸款再貼現(xiàn)利率將開(kāi)始下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。 同時(shí)，繼續(xù)推動(dòng)社會(huì)融資綜合成本平穩(wěn)適度下降。

潘功勝表示，我國(guó)目前平均法定存款準(zhǔn)備金率為7.4%，與國(guó)際主要經(jīng)濟(jì)體央行相比仍然較大。 這是補(bǔ)充銀行體系中長(zhǎng)期流動(dòng)性的有效工具。 存款準(zhǔn)備金率將于2月5日起正式實(shí)施，下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)，將為市場(chǎng)提供約1萬(wàn)億元的長(zhǎng)期流動(dòng)性。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，央行降準(zhǔn)釋放了穩(wěn)增長(zhǎng)的積極信號(hào)。 降息50BP超預(yù)期，貨幣政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度明顯加大，釋放央行促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的決心，有利于經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇，提振市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期以及企業(yè)利潤(rùn)的改善。

午后，受政策利好傳聞刺激，指數(shù)在短暫慣性下跌后迅速上漲并翻紅。 滬指尾盤上漲1.8%，全天呈現(xiàn)深V走勢(shì)。 降準(zhǔn)消息公布后，海外中資資產(chǎn)應(yīng)聲上漲，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨大幅上漲。

降準(zhǔn)實(shí)施后，將對(duì)股市、匯率、金融體系產(chǎn)生怎樣的影響？

降準(zhǔn)力度略強(qiáng)于預(yù)期

此次央行實(shí)施降準(zhǔn)，市場(chǎng)早有預(yù)料，但力度略高于預(yù)期。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，央行降息50BP幅度超預(yù)期，釋放了央行促進(jìn)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的決心。

新年伊始，央行降低存款準(zhǔn)備金率，釋放長(zhǎng)期、低成本、穩(wěn)定的流動(dòng)性，有利于增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)授信能力，穩(wěn)定銀行業(yè)整體負(fù)債成本。金融機(jī)構(gòu)，為金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步合理惠及實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供空間?！敝苊A說(shuō)。

東方金城首席宏觀分析師王慶表示，本次降準(zhǔn)幅度達(dá)到0.5個(gè)百分點(diǎn)，是2022年以來(lái)歷次降準(zhǔn)幅度的兩倍，這意味著貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度明顯加大，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。期望。 這方面將推動(dòng)一季度信貸快速增長(zhǎng)。

王慶預(yù)計(jì)，一季度貸款投放同比將有所增加——鼓勵(lì)商業(yè)銀行積極參與化解城投平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也將有效提振市場(chǎng)信心。 更重要的是，降準(zhǔn)的宣布意味著一季度已進(jìn)入穩(wěn)增長(zhǎng)關(guān)鍵階段，宏觀政策將全力刺激有效需求。

“接下來(lái)財(cái)政政策也將加強(qiáng)，國(guó)債發(fā)行進(jìn)度明顯加快，一季度基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）預(yù)計(jì)將保持6%左右的較快增速?！?王慶說(shuō)道。

光開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)、中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇主席連平也表示，降準(zhǔn)有利于保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，推動(dòng)市場(chǎng)利率下降。 也向社會(huì)傳遞了積極的政策信號(hào)。，有助于緩解市場(chǎng)諸多潛在風(fēng)險(xiǎn)壓力。

改善銀行體系的負(fù)債狀況

在連平看來(lái)，降低存款準(zhǔn)備金率最直接的作用是改善當(dāng)前銀行體系的負(fù)債狀況，有效增強(qiáng)銀行支持實(shí)體企業(yè)授信的能力，更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)。中、小微、私營(yíng)企業(yè)。

數(shù)據(jù)顯示，2023年末，私營(yíng)企業(yè)貸款余額突破41.2萬(wàn)億元，全年增加3.8萬(wàn)億元，同比增加9500億元。 信貸用戶數(shù)716萬(wàn)戶，全年增加116萬(wàn)戶，同比增長(zhǎng)8%。 千家萬(wàn)戶。11月份新發(fā)放民營(yíng)企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.24%，比去年同期下降23個(gè)基點(diǎn)。

連平認(rèn)為，降低存款準(zhǔn)備金率可以釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性，通過(guò)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造更廣泛的貨幣供應(yīng)量。 此外，央行還推出了支農(nóng)、支持小額再貸款、再貼現(xiàn)率、PSL等結(jié)構(gòu)性工具，可以擴(kuò)大市場(chǎng)。 資金供應(yīng)總量； 當(dāng)資金需求一定時(shí)，可以起到推動(dòng)實(shí)際利率下行的作用。

“明天（1月25日），金融機(jī)構(gòu)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率將從2%下調(diào)至1.75%。這些措施將有助于推動(dòng)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率為基準(zhǔn)對(duì)于信貸定價(jià)，也就是LPR在下降，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策將發(fā)生轉(zhuǎn)向，這客觀上有利于我們擴(kuò)大貨幣政策的操作空間。 潘功勝說(shuō)道。