最新數據顯示，中國出口份額同比下降6.4%，連續(xù)6個月呈現下滑態(tài)勢。

面對出口壓力與國內需求不振，經濟應如何崛起？如何將中國由消費大國轉變?yōu)橄M強國？物價指數年內兩度零增長、兩次負增長，低物價對經濟造成何種壓力？如何恢復企業(yè)與居民信心？11月19日，《有識》欄目邀請到中航基金副總經理兼首席投資官鄧海清對上述熱點話題進行深度解讀。

他指出，政府投資和消費對GDP有拉動作用，特別國債等政策舉措將發(fā)揮積極效應。

在促進消費、擴大內需方面，鄧海清建議通過促進就業(yè)、提升居民收入來刺激需求。

同時，他主張鼓勵生育、在購車和購房方面提供稅收優(yōu)惠，以激發(fā)消費潛力。

完善社會保障體系、減少居民的預防性儲蓄比例，并穩(wěn)定房價預期，也是維護經濟穩(wěn)定的關鍵措施。

鄧海清深度分析指出，中國的消費潛力仍有巨大空間，相較于發(fā)達國家以及東亞文化圈國家，中國消費占GDP的比重仍較低。

隨著就業(yè)與收入的改善，居民消費需求將得到釋放，中國消費市場仍有巨大增長潛力。

一.根據海關總署最新發(fā)布的數據，截至10月份，中國出口額降至2750億美元，同比下降6.4%，較9月份的6.2%下降幅度進一步擴大，連續(xù)第六個月下滑。面對出口的不利形勢，以及國內需求預期不足的挑戰(zhàn)，中國經濟亟需尋找新的增長動力。在當前背景下，加強國內市場的發(fā)展，通過激發(fā)消費、促進投資，將成為維持經濟發(fā)展的關鍵。這也意味著在未來一段時間內，中國將更加注重依賴國內增長源，以確保經濟穩(wěn)健發(fā)展，應對外部壓力的同時實現內外兼顧。

鄧海清表示，中國經濟增長的動力主要源自兩方面：首先，社會消費品零售總額同比增長7.6%，較上月5.5%明顯提升，反映居民就業(yè)和收入改善，消費逐步復蘇。其次，政府通過加杠桿、發(fā)行1萬億特別國債等手段，刺激基建投資和政府消費，成為拉動GDP的關鍵力量。此外，高新技術產業(yè)投資增長11.1%，為經濟注入新動能，展現了持續(xù)繁榮的跡象。

二.有觀點指出，中國急需開辟新的需求渠道，以替代投資和房地產在經濟中的主導作用。最為顯著的選擇是培育消費力，因為中國居民消費在GDP中僅占37%，而相較之下，美國消費者支出在GDP中的比重達到68%。明顯地，內需的提升將成為未來經濟增長的主軸，中國需要制定切實可行的策略，實現從消費大國向消費強國的轉變。

鄧海清提出促進消費、擴大內需的綜合方案：首先，堅持就業(yè)優(yōu)先，積極促進就業(yè)，提高居民收入水平；其次，鼓勵二胎、三胎，倡導購車、購房，通過稅收優(yōu)惠激勵居民增加消費；同時，加大汽車牌照發(fā)放，擴展充電樁等基礎設施建設，推動新能源汽車普及；此外，強化優(yōu)質醫(yī)療、養(yǎng)老、教育等資源供給，以滿足居民多樣化消費需求；同時，完善社會保障體系，減少居民的預防性儲蓄比例；最后，確保房地產市場平穩(wěn)發(fā)展，維護房價預期的穩(wěn)定。這一系列措施旨在全面提升居民生活品質，推動經濟持續(xù)健康發(fā)展。

三.中國十月份CPI同比下降0.2%，標志著兩個月內再次負增長，今年已經出現兩次零增長和兩次負增長。與上月相比，PPI同比下降2.6%，降幅擴大0.1個百分點，結束了之前連續(xù)三個月的收窄趨勢，成為連續(xù)第十三個月下降。在低通脹的環(huán)境下，政策有哪些空間來刺激消費？而PPI持續(xù)處于通縮狀態(tài)的背后有哪些因素？

鄧海清指出，截至10月份，我國工業(yè)生產經營活動依然保持擴張態(tài)勢。然而，受到國際原油和有色金屬價格波動的影響，以及與去年同期對比基數較高等因素的制約，全國生產價格指數（PPI）環(huán)比漲幅由正轉平，同比降幅略有擴大。具體而言：

10月份，石油、螺紋鋼等大宗商品價格下跌，對PPI趨勢形成明顯拖累；

去年同期，PPI環(huán)比上漲0.2%，使得當前基數相對較高。

四.中央金融工作會議強調，迫切加速推進“三大工程”，其中包括保障性住房建設，同時構建全新的房地產發(fā)展范式。最近的報道中提及14號文推動新一輪“房改”，這為房地產市場供求關系帶來了深刻變革。在這一背景下，中國的房地產行業(yè)面臨著重要的發(fā)展選擇。是否存在合適的改革模式，值得深入探討，以助推房地產市場可持續(xù)、健康的發(fā)展。

鄧海清在中央金融工作會議中提出，要促進金融與房地產的良性循環(huán)，健全房地產企業(yè)主體監(jiān)管制度和資金監(jiān)管，完善房地產金融宏觀審慎管理。此外，他還強調一視同仁，滿足不同所有制房地產企業(yè)的合理融資需求。在因城施策的基礎上，靈活運用政策工具箱，更好地支持剛性和改善性住房需求，加速推進“三大工程”建設，構建新模式推動房地產發(fā)展。

當前中國的房地產和城鎮(zhèn)化政策導向已經發(fā)生顯著變化，不再追求數量規(guī)模，而是追求高質量城鎮(zhèn)化，強調效率優(yōu)先，倡導“大國大城新城鎮(zhèn)化新政”。在這一背景下，房地產與產業(yè)集聚關系密切。今年被視為“新棚改”的城中村改造計劃選擇在超大特大城市展開，這種“大國大城”模式下的城鎮(zhèn)化效率更高，與超大特大城市的工業(yè)化水平與城鎮(zhèn)化水平更加匹配。

借鑒新加坡等國家的經驗，保障性住房和商品房可并行發(fā)展。前者解決了普遍民生需求，后者則致力于提升居住品質。隨著保障性住房基本滿足居民需求，商品房金融化對經濟的不利影響將顯著減小。

五.在人口老齡化逐漸加劇、債務負擔沉重的情況下，以及人們普遍預期房地產行業(yè)難以出現強烈反彈的壓力下，未來中國經濟增長的主要動力將主要源于創(chuàng)新驅動和科技產業(yè)的發(fā)展。政府可能加大支持科技創(chuàng)新和數字經濟的力度，培育新興產業(yè)，以應對人口結構的挑戰(zhàn)。同時，提高勞動生產率、深化改革開放，以及加強環(huán)境保護和可持續(xù)發(fā)展也可能成為推動中國經濟長期增長的關鍵因素。

鄧海清指出，中國經濟正在由高速增長階段向高質量發(fā)展階段過渡。在新舊周期交替中，舊周期力量減弱，新周期尚未充分發(fā)展，短期內給經濟增長帶來壓力。然而，樂觀因素不少，新周期和新動能增強了中國經濟的韌性。

首先，中國尚有巨大的消費潛力可挖掘。與歐美、日韓、印度、巴西等國相比，中國消費在GDP中的占比較低，隨著就業(yè)和收入的改善，居民的消費需求有望釋放，為中國消費市場提供巨大增長空間。

其次，鄧海清認為人口老齡化與房價并非必然關聯。雖然日本經歷了“失落的二十年”，但其他歐美國家表明人口老齡化和城鎮(zhèn)化見頂后，房價仍有上漲趨勢。對于房地產行業(yè)的未來，他建議不必過度悲觀。

最后，中國高新技術產業(yè)迅速發(fā)展。中央金融工作會議提出將更多金融資源用于科技創(chuàng)新、先進制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)支持。隨著新動能的壯大，中國經濟將進入高質量發(fā)展階段，韌性和可持續(xù)性將大幅增強。

六.今年1-9月，民間固定資產投資同比增速下降至-0.6%。社會上一些聲音認為，當前經濟復蘇動能不足主要源于企業(yè)家信心的不穩(wěn)定。人們紛紛質疑：為何企業(yè)家不積極擴大投資？如何有效恢復他們的信心？

鄧海清強調，為激發(fā)企業(yè)家信心，首要之務是（1）健全支持民營經濟的政策框架，實施減稅降費、簡化審批流程，提升操作便捷性和時效性，不斷壓縮民營企業(yè)融資成本，以確保政策預期的穩(wěn)定釋放；（2）秉持競爭中性原則，充分貫徹中央金融工作會議的精神，確保對不同所有制房地產企業(yè)合理融資需求一視同仁，促進公平競爭。

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