百果園，全稱深圳百果園實業(yè)（集團）股份有限公司，2001年12月成立于深圳 [7]，2002年開出中國第一家水果專賣店，2023年1月在港股上市。那么為何百果園不受歡迎了呢？下面來和小編詳情了解一下吧！

為何百果園不受歡迎了

開年來，不光A股大跌，香港的股市也看著讓人揪心，恒生指數(shù)如同自由落體，從去年底的17000點一個關(guān)口一個關(guān)口地往下掉，幾天就掉到了15000余點。也就是在恒生指數(shù)跌破16000點的這一天，上市整一年的百果園，沒能迎來想象中的紀念日之喜慶，卻以暴跌收場，全天跌了三成。

百果園的暴跌，是市場整體情緒崩潰的一個表現(xiàn)，但跌得如此出格，還是讓人意外。過去的2023年，不同單品的水果價格變動，曾頻頻引發(fā)熱議，熱議主題又以降價為主，包括陽光玫瑰葡萄、車厘子和草莓等傳統(tǒng)貴價水果，紛紛跳水。 那么，消費降級的大環(huán)境中，高檔水果是否確實賣不動了？還是百果園的商業(yè)計劃本身就很難實現(xiàn)，使投資者信心不足？

百果園股價暴跌的時間點很微妙，因為其在港交所上市的時間是2023年1月16日。按港股的禁售期規(guī)定，通常上市六個月后控股股東可以出售股份，但不能失去控股地位；上市一年后，則所有的股票都可以流通，大股東拋售也沒有了任何限制，因此是投資者異常敏感的時段。

不過零售業(yè)是傳統(tǒng)行業(yè)，要成為水果第一股并不容易，創(chuàng)始人的股份其實早隨著多次融資被稀釋了，百果園董事長余惠勇家族持股也并未超過50%，在上市一年的節(jié)點，投資者不必擔心大股東集中拋售。甚至早在股東的解禁日前，百果園還提出了一項股份回購計劃，要回購約一成的股票，以堅定市場信心。

百果園之所以做大，成為最大的高檔水果連鎖商，和它一系列超前的商業(yè)策略有關(guān)系，比如它在業(yè)內(nèi)率先推出“不好吃三無退貨”的服務(wù)承諾，即不好吃可無小票、無實物、無理由的基于信任原則退貨，開創(chuàng)了水果業(yè)服務(wù)標準新高度。

百果園的商業(yè)模式基于水果口感，建立了自己的評價體系，這是它成功的基礎(chǔ)。畢竟水果銷售專門店有之、超市水果攤檔有之，自由市場乃至路邊攤也可以賣水果，如何在林林總總的銷售模式中獨具特色，賣得比別人貴，還讓消費者承認其貴的價值，這是百果園希望探索出的水果銷售模式。也正因為此，百果園一直在建設(shè)自己的果園基地，推出了獨有的特色貨品。而百果園里的水果價格，它的門店選址，都是一等一的。

如今，百果園擁有了6000家門店，這在水果零售中當然算不上奇跡，畢竟水果攤檔遍布街頭巷尾。因此，上市一年之際，百果園又提出了萬店計劃，要在下一個十年實現(xiàn)門店數(shù)量超萬家，并在百億元營收的基礎(chǔ)上，向千億目標進發(fā)。

不過，從百億到千億的10倍式增長，僅靠門店增加一倍，仍然不現(xiàn)實，百果園董事長余惠勇在接受采訪的時候就描述了一種全方位連鎖式賣水果的前景，即大型店、微型店、機場店、商場店等多元店態(tài)，同時開拓國際市場，首選東南亞品牌出海。在產(chǎn)品方面，百果園也要擴張自有品牌果的銷量，市值最終占到四成。

不過所有這些美好的前景，遇到股市暴跌，都有了畫餅充饑的味道，百果園也遭到了史無前例的拋售，市值一天就損失了28億港元。

的確，要完成這一愿景并不容易，因為維持基本盤，百果園都已經(jīng)很吃力，原因就在于它的加盟制度。曾經(jīng)有一個階段，為了品控，百果園把加盟店都收回，以自營為主，隨后為了做大規(guī)模，又不得不開放加盟，回到了規(guī)模制勝的老路子。

現(xiàn)在它的6000家店基本上是加盟店，賣著最貴的水果，加盟店老板的經(jīng)營目標卻和百果園董事會里的股東們并不完全一致——股東想做大品牌，在資本市場上有所作為，店老板需要的卻是看得見的眼下利益。投資者建立昂貴的采收、物流體系，為的是賣最有口感的水果，可加盟店老板卻有把不達標水果混著賣出的利益驅(qū)動。百果園近來經(jīng)常接到投訴，投資者也開始擔心它正在為擴張付出代價。

百果園的成功是因為前幾年搭上了水果提質(zhì)和消費升級的快車道。一方面海外高檔水果大受歡迎，國內(nèi)果園也在千方百計培育新品種，通過嫁接等方式加快更新?lián)Q代，新品種層出不窮，口味上總是給消費者帶來驚喜；另一方面，消費者也愿意為品質(zhì)生活付費。

為消費者提供嘗鮮的高檔連鎖店也就應(yīng)運而生了，但一方面，這幾年，隨著農(nóng)業(yè)技術(shù)的發(fā)展和引進，原來難以培育的新品種正在大量完成本土栽培；另一方面，人類對口味的求新求異是有限度的，過于頻繁換代，味蕾會反應(yīng)遲鈍了。再者，消費降級的趨勢中，人們對性價比的追求正在超過對品牌甚至品質(zhì)溢價的追求。

因此，水果高檔化的整體大趨勢是否能持續(xù)下去，都存在疑問。改革開放以來，中國恩格爾系數(shù)呈現(xiàn)逐年下降的趨勢，從超過50%降至2019年28.2%的歷史性低點?？稍?022年恩格爾又回到了30.5%，大家花在吃上的費用在收入中的占比又多了。雖然2023年恩格爾系數(shù)為29.8%，但根據(jù)聯(lián)合國糧農(nóng)組織設(shè)定的標準，恩格爾系數(shù)在59%以上為貧困，50-59%為溫飽，40-50%為小康，30-40%為富裕，小于30%則是最富裕。所以，這些年來，我們實際上一直是在富裕和最富裕的邊緣上徘徊，我想，最富裕代表著飲食上的個性化和“挑食＂自由，富裕狀態(tài)下就沒那么自由了。

水果販賣是否有護城河？百果園的給消費者的印象是，價格比其他店貴出了1到2倍，但根據(jù)財報，其凈利潤率只有2%到3%。百果園成功了，千果園、億果園，大型綜超和會員超市都在販賣自有品種。果農(nóng)也看到了自有品牌的優(yōu)勢，花大價錢培育、宣傳自己的品牌，越來越多的以產(chǎn)地命名的水果出現(xiàn)了，百果園所謂的自有品牌戰(zhàn)略，也就泯然于眾了。

當各式各樣的水果店突然冒出來擠滿了大街小巷，聚光燈下水果飽滿又新鮮，那真是消費升級的繁榮景象。食品中水果對新鮮度的要求最高，采摘、存儲、物流、分發(fā)和零售，每一個環(huán)節(jié)都代表著農(nóng)業(yè)、工業(yè)乃至商業(yè)的頂級水平，也成為最受益于消費升級換代的食品品種?？僧斶@一切都進入了瓶頸期，那些琳瑯滿目的小店在投資人的眼中就該重新打量了。