都市快報-杭州新聞客戶端 記者 林司楠

有著“中國版ZARA”之稱的A H股上市公司拉夏貝爾，近期陷入了麻煩。

就在不久前，拉夏貝爾公布的半年報數(shù)據(jù)顯示，這家曾經(jīng)風(fēng)光無限的女裝公司凈利潤為-5.65億元，同比下降333.9%。同時，公司預(yù)計2019年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤可能為負(fù)值。

攝影 | 林司楠

杭州門店當(dāng)季衣服打折賣

就在幾年前，拉夏貝爾還是一個頗受女性，特別是年輕女性喜歡的服裝品牌。它的旗下一共有九個子類牌子，包括La Chapelle、Puella、Candie’s、7m、La Babite等。其中，La Chapelle和Puella是拉夏貝爾的主要支柱品牌。

今天中午，快報記者來到慶春路上一家La Chapelle專柜。

這家女裝專柜平日里客人就不算多，門口一塊打折告示牌清楚地寫著，憑衣之家會員卡當(dāng)日可以享受2.8折-5折優(yōu)惠（特例商品除外），而店內(nèi)大多當(dāng)季的商品也都標(biāo)有3.8折的標(biāo)識。

即便如此，進店選購的客人依然十分稀少。大約等了半小時，店里終于迎來了一位外地游客，她看中了一件標(biāo)價1099元的長寬風(fēng)衣，打好折是400多元?！皟r格還可以，就是款式有點老，像是前兩年積壓的存貨。”這位客人看上去似乎還是不大滿意。

記者注意到，在La Chapelle專柜陳列服飾的一側(cè)，一些新款衣服底下還放著不少套著塑封袋的衣服，而它們的折扣普遍在3折以上。

由于銷售不景氣加上庫存積壓商品過多，目前已經(jīng)有包括杭州、上海等多地的拉夏貝爾零售門店被爆出關(guān)門潮，就連拉夏貝爾集團總部辦公大樓也在近期開始招租、出售不動產(chǎn)來度過難關(guān)。

公開資料顯示，2017年A股上市之初，拉夏貝爾擁有各類網(wǎng)點9066個，但是今年上半年形勢急轉(zhuǎn)直下。截至2019年6月30日，拉夏貝爾境內(nèi)零售網(wǎng)點的數(shù)量為6799個，半年銳減2470個，縮水27%，平均每天就有13家店鋪關(guān)閉。

股價暴跌43% 存貨高企是主因

2017年上市之初，這家有著“中國版ZARA”美譽的A H股上市公司，股價最高時曾達(dá)到30.62元/股，就連華爾街知名投行高盛都是拉夏貝爾的重要股東。不過到了今天收盤，拉夏貝爾的股價僅剩下4.80元/股，年內(nèi)累計跌幅達(dá)到43.93%。

眾所周知，在服裝行業(yè)中，庫存是企業(yè)最難承受的壓力。而拉夏貝爾的中期業(yè)績報告也顯示，截至2019年6月30日，拉夏貝爾存貨的賬面價值高達(dá)21.6億元，在同行業(yè)的存貨排名中位列第一，而這或許成了拖累拉夏貝爾業(yè)績的第一大因素。

翻開拉夏貝爾的經(jīng)營史，在2017年9月，拉夏貝爾上市，當(dāng)年營收曾達(dá)到104.46億元，成為國內(nèi)營收最高的女裝上市企業(yè)。同時，這個被華爾街投行看好的服裝品牌還保持著每年開店1000家以上的擴張速度。

拉夏貝爾的十大流通股東同樣是星光熠熠，其中，流通股持股第一位的北京寬街博華投資中心（有限合伙）來頭不小，它背后正是華爾街知名投行高盛。2013年，寬街博華出資30000萬元增持拉夏貝爾5%的股票。而排名第二到第三位的股東，還包括博信一期（天津）股權(quán)投資基金合伙企業(yè)、Boxin China Growth Fund I L.P. 以及香港中央結(jié)算有限公司。

不過，或許誰也不曾料到，兩年后的今天，拉夏貝爾的凈利潤已經(jīng)顯示為半年虧損5.65億元。根據(jù)半年報數(shù)據(jù)顯示，拉夏貝爾在2019年上半年的總營收為人民幣39.51億元，同比下降23.2%，凈利潤為人民幣-5.65億元，同比下降333.9%，即便是經(jīng)調(diào)整后，歸屬于上市公司股東的凈利潤依舊為-4.98億元，較去年同期下降了311.2%。

斷臂求生 出租總部大樓

為了度過經(jīng)營難關(guān)，拉夏貝爾大批量地關(guān)店，甚至不惜出租總部辦公大樓。據(jù)了解，位于上海市閔行區(qū)的拉夏貝爾集團總部辦公大樓，剛剛投入使用了一年多時間，創(chuàng)始人邢加興曾在采訪中表示，面對業(yè)績虧損和債務(wù)危機，拉夏貝爾也將選擇出售不動產(chǎn)來度過難關(guān)。目前，該辦公大樓下可以看到已經(jīng)貼出了對外招租的海報。

隨后，記者致電海報上的招租電話了解到，拉夏貝爾園區(qū)里的B棟樓已經(jīng)完成裝修，全部對外出租。從業(yè)績報告來看，拉夏貝爾主要經(jīng)營女裝，但在總部園區(qū)等基建項目上投入重金。2018年6月，拉夏貝爾全資子公司上海微樂向銀行申請最高不超過4.36億元的貸款，抵押標(biāo)的正是位于上海市吳涇鎮(zhèn)的總部園區(qū)。當(dāng)年，公司凈利潤首次出現(xiàn)虧損，虧損金額為1.99億元。到了2019年，吳涇總部基地項目的賬面價值達(dá)到5.58億元，上半年公司凈利潤虧損擴大到5.65億元。

浙商證券研究所紡織服裝首席分析師于健表示，對于他們本身是一個重資產(chǎn)的情況下是比較難以接受的，所以會出現(xiàn)了關(guān)店、促銷，包括這些這種所謂的這種“斷臂求生”，都是它其實在降低自己的經(jīng)營負(fù)擔(dān)，但是這個時間可能會比較久。